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罕王有望实现铁矿储量和生产能力的双增长

【铝道】中国罕王于上月刚刚公布上市后首份业绩报告，作为中国东北地区较大的民营铁矿企业之一，该公司主要从事铁矿的勘探、生产、加工及铁精矿的销售，2011年全年铁精矿的营业收入同比增长11.92%至14.52亿元人民币，经营毛利达10.27亿元人民币，同比增长23.5%，核心业务净利润为人民币670,565千元，比去年增加人民币174,264千元，同比增长35.1%，扣除一次性的上市前融资贷款费用，本集团净利润为人民币406,803千元。其发展规划令该公司有望在不远的将来实现铁矿储量和生产能力的双增长，现在市盈率仅为7.5倍，较其他同业便宜不少，值得吸纳。

储量大幅增加

2011年，罕王勘探工作取得重大进展，通过对现有矿山周边及深部的勘探活动，罕王拥有铁矿石资源量达到2.01亿吨，铁矿石储量达到1.67亿吨，均比上年大幅增长60%以上。通过勘探，毛公铁矿一跃成为较有发展潜力和扩张能力的矿山之一，该矿之资源储量由原本备案的657万吨激增5.8倍至4,437万吨。

除了毛公铁矿，罕王其他的铁矿亦有着巨大的发展潜力，抚顺等地区深部及已知矿区周边仍有发现大型铁矿的巨大潜力，其铁矿石资源量有望进一步大幅提高。根据SRK报告及公司自身预测，兴洲铁矿、毛公铁矿和傲牛铁矿矿石年产量有望在2015年分别增至400万吨、300万吨和300万吨；到2015年铁矿石总产量将超过11,00万吨，五年复合增长率达20%。

严格控制成本，保持低成本运营

去年对于铁矿企业来说，是艰难的一年，面临劳动力和原材料成本明显上升的压力，不少企业盈利能力被削弱，而罕王通过精细化管理和严格的成本控制，毛利率在去年由2010年的64.1%大幅提升至70.7%，其现金运营成本更是仅为中国平均值的一半。

罕王2011年生产每吨铁精矿的平均现金运营成本约252元人民币，2010年人民币为244元/每吨铁精矿，而2010年，东北地区主要铁矿公司的平均现金运营成本约为380元/吨，全国范围的平均成本则为500元/吨左右，足见公双空间4立柱双丝杠结构司的低成本运营优势。加上公司铁精矿主要销向辽宁省当地的客户，亦可较大化发挥低运输成本的优势。

质量精良的产品，稳定的需求

罕王主要的铁矿都位于鞍山-本溪铁矿成矿氩焊带，那里是全国较著名、探明铁矿储量较多、矿石质量较好的成矿带；芯柱罕王生产的铁精粉平均品位为66%开关连接器，所含硫、磷、矽、钛等杂质水平偏低，去年平均售价达到1,061元/吨。公司主要向辽宁省内的钢铁企业销售，供需关系稳定，并正确加以使用物流成本低。

近年来中国东北地区铁矿产品需求强劲，其中辽宁即是全国钢铁较大的生产基地洛氏硬度实验条件如表2－１所示之一，2010年粗钢产量已超过5,000万吨，铁矿产品需求量约为8,800万吨。该省的供给缺口更是从2001年的500万吨增加到2010年的约3,300万吨，可见其对铁精矿的长期持续需求。这些都为罕王提供了强有力的发展动力。

公司管理层曾表示，未来打算在除辽宁省外的国内其它铁矿成工字轮矿区域，选择地质成矿条件好、矿石质量优良、物流成本较低的项目，通过并购开发和风险勘探来实现铁矿储量和生产能力的双增长，以及透过收购中国境外其他地区(如澳大利亚)超载过量的矿产资源进一步增加资源量。